GBP/USD Susut apabila Inflasi UK Mereda tetapi Tekanan Dolar Kekal Kuat

Ringkasan Cepat

GBP/USD kehilangan sebahagian momentum selepas inflasi UK mereda lebih banyak daripada jangkaan. Reuters melaporkan pada 20 Mei bahawa sterling turun 0.07% kepada $1.3384, selepas inflasi CPI utama perlahan kepada 2.8% pada April daripada 3.3% pada Mac, lebih rendah daripada jangkaan ahli ekonomi iaitu 3.0%.

Apa Yang Menekan GBP/USD

Tekanan pertama datang daripada bahagian UK. Inflasi yang lebih rendah mengurangkan keperluan segera untuk Bank of England menjadi lebih agresif, terutamanya selepas BoE mengekalkan Bank Rate pada 3.75% dalam mesyuarat April dengan undian 8–1.

Perkara ini penting kerana GBP/USD sebelum ini mendapat sedikit sokongan daripada pandangan bahawa BoE mungkin perlu kekal hawkish jika inflasi akibat tenaga terus degil. Bacaan CPI yang lebih rendah tidak menghapuskan risiko itu sepenuhnya, tetapi ia menjadikan hujah kenaikan kadar segera lebih lemah.

Data Gaji Juga Memberi Ruang Kepada BoE

Isyarat gaji terbaru juga kurang menyokong sterling. Reuters melaporkan bahawa penyelesaian gaji UK turun kepada 3.0% dalam tiga bulan hingga April daripada 3.4% yang disemak semula, manakala data rasmi menunjukkan pertumbuhan gaji tanpa bonus perlahan kepada 3.4%, iaitu kenaikan tahunan paling lemah sejak 2020.

Untuk BoE, ini penting kerana tekanan gaji ialah salah satu saluran utama yang boleh menjadikan inflasi tenaga sementara berubah menjadi inflasi yang lebih berpanjangan. Jika pertumbuhan gaji terus melemah, BoE mungkin kurang terdesak untuk menaikkan kadar dengan cepat, walaupun ia masih memantau kesan pusingan kedua terhadap harga dan gaji.

Mengapa Dolar Masih Menjadi Masalah Lebih Besar

Halangan yang lebih besar untuk GBP/USD datang daripada dolar A.S. Reuters melaporkan pada 20 Mei bahawa dolar stabil berhampiran paras tertinggi enam minggu, disokong oleh jangkaan bahawa Fed mungkin memerlukan kadar yang lebih tinggi untuk melawan inflasi akibat perang Iran. Indeks dolar berada sekitar 99.306, naik lebih daripada 1% pada Mei, manakala pasaran meletakkan peluang lebih 50% untuk kenaikan kadar Fed pada Disember.

Ini bermaksud GBP/USD bukan hanya bertindak balas terhadap inflasi UK. Pasangan ini juga berdepan dolar yang masih mempunyai sokongan hasil, permintaan safe-haven, dan tekanan inflasi akibat tenaga.

Sikap Berhati-hati BoE Masih Menghalang Sterling Daripada Runtuh

Walaupun begitu, pound masih mempunyai sedikit sokongan. Minit BoE April menekankan bahawa konflik di Timur Tengah menjadikan prospek harga tenaga sangat tidak menentu, dan dasar perlu mengekang sebarang kesan pusingan kedua yang berpanjangan dalam gaji dan penetapan harga. Jawatankuasa juga menyatakan bahawa ia bersedia bertindak jika perlu untuk memastikan inflasi kembali ke sasaran 2%.

Jadi bacaan inflasi UK yang lebih rendah memang melemahkan cerita sokongan kadar untuk sterling, tetapi ia belum menjadikan BoE sebagai bank pusat yang benar-benar dovish. Sebab itu GBP/USD kelihatan tertekan, bukan rosak sepenuhnya.

Pandangan Jangka Pendek

Pandangan jangka pendek saya ialah GBP/USD mungkin terus terasa berat selagi dolar disokong oleh hasil A.S. dan jangkaan kenaikan kadar Fed. Pasangan ini masih boleh mendapat pembeli ketika penurunan jika data UK stabil atau jika BoE terus memberi amaran tentang risiko inflasi yang berpanjangan.

Pemulihan yang lebih bersih mungkin memerlukan isyarat inflasi A.S. yang lebih lembut, hasil Perbendaharaan yang lebih rendah, atau sentimen dolar yang lebih lemah. Tanpa itu, rali GBP/USD mungkin terus berdepan tekanan jualan.

Kesimpulan

Intinya mudah: inflasi UK yang mereda telah melemahkan cerita sokongan kadar sterling, sementara dolar masih mempunyai sokongan makro yang kuat. GBP/USD masih boleh stabil, tetapi selagi dolar belum kehilangan sokongan hasil, pasangan ini lebih cenderung bergerak di bawah tekanan berbanding menembusi lebih tinggi dengan lancar.