EUR/GBP Mengukuh apabila Risiko Politik UK Menekan Sterling

Ringkasan Cepat

EUR/GBP mendapat sokongan daripada kelemahan sterling, tetapi pergerakan ini bukan semata-mata kerana euro sangat kuat. Reuters melaporkan bahawa pound melemah kepada 86.68 pence bagi setiap euro pada 14 Mei selepas tekanan politik UK meningkat, dengan peletakan jawatan Menteri Kesihatan Wes Streeting menambah tekanan baharu ke atas Perdana Menteri Keir Starmer.

Apa Yang Menyokong EUR/GBP

Sokongan pertama datang daripada risiko politik UK. Sterling jatuh apabila pedagang bertindak balas terhadap krisis politik yang semakin mendalam di Britain, sementara bon kerajaan UK mengekalkan kenaikan harga. Untuk EUR/GBP, perkara ini penting kerana ketidaktentuan politik boleh membuat pelabur kurang berminat memegang sterling, terutamanya apabila mata wang itu sudah sensitif terhadap pertumbuhan, inflasi, dan kebimbangan fiskal.

Ini tidak bermaksud euro sangat kuat dengan sendirinya. Maksudnya, pound sedang berdepan tekanan domestik baharu, dan itu sudah cukup untuk mengekalkan EUR/GBP pada paras yang disokong.

Mengapa Dasar BoE Belum Memberi Sokongan Bersih Kepada Sterling

Bank of England masih mempunyai masalah inflasi, tetapi itu belum menjadi cerita yang benar-benar positif untuk sterling. Ketua Ekonomi BoE Huw Pill berkata kenaikan kadar yang “segera tetapi sederhana” boleh membantu menghalang tekanan inflasi akibat perang Iran daripada melekat dalam ekonomi UK.

Pada pandangan pertama, ini kelihatan menyokong sterling. Tetapi persoalannya ialah mengapa kadar mungkin perlu dinaikkan. Jika dasar lebih ketat diperlukan kerana inflasi akibat tenaga sedang menekan pengguna dan perniagaan, pasaran juga boleh bimbang tentang pertumbuhan yang lebih lemah. Jadi sokongan kadar BoE memang wujud, tetapi ia bukan cerita bullish sterling yang benar-benar sihat.

Mengapa Euro Masih Ada Sokongan Kadar

Bahagian euro juga mempunyai sokongan dasar. Reuters melaporkan bahawa Presiden Bundesbank Joachim Nagel berkata kenaikan kadar ECB semakin berkemungkinan berlaku kecuali prospek inflasi berubah secara asas. Laporan itu juga menyebut bahawa ECB sudah membahaskan kenaikan kadar bulan lalu dan memberi isyarat bahawa kenaikan pada Jun mungkin berlaku kerana harga tenaga yang tinggi telah menolak inflasi jauh melebihi sasaran.

Ini membantu EUR/GBP kerana pasaran masih boleh melihat ECB sebagai bank pusat yang serius terhadap inflasi. Jika pelabur percaya ECB lebih bersedia mengetatkan dasar akibat kejutan tenaga berbanding BoE, euro boleh kekal disokong berbanding sterling.

Mengapa Pergerakan Ini Belum Menjadi Sehala

Sebab EUR/GBP mungkin tidak mudah menembusi lebih tinggi ialah kedua-dua bank pusat sebenarnya berdepan masalah yang hampir sama. UK memang terdedah kepada tekanan harga tenaga, tetapi zon euro juga tidak kebal. Komen Reuters Breakingviews menyatakan bahawa Britain sangat terdedah kepada kejutan tenaga, sambil turut membandingkan keyakinan pelabur terhadap kredibiliti BoE dan ECB dalam melawan inflasi.

Ini menjadikan pasangan ini lebih kepada dagangan dasar relatif, bukannya dagangan euro bullish yang mudah. Jika politik UK bertambah buruk, EUR/GBP boleh naik. Jika pegawai BoE menjadi lebih tegas manakala jangkaan ECB menyejuk, sterling boleh pulih dengan cepat.

Pandangan Jangka Pendek

Pandangan jangka pendek saya ialah EUR/GBP masih mempunyai kecenderungan menaik yang sederhana selagi tekanan politik UK kekal aktif dan jangkaan kenaikan kadar ECB masih hidup. Namun ruang kenaikan mungkin lebih beransur-ansur berbanding agresif kerana BoE juga sedang menolak risiko inflasi.

Pergerakan lebih tinggi yang berkekalan mungkin memerlukan tekanan politik UK yang lebih besar, data UK yang lebih lemah, atau isyarat pengetatan ECB yang lebih jelas. Tanpa itu, EUR/GBP mungkin terus naik perlahan, bukannya menembusi dengan tajam.

Kesimpulan

Intinya mudah: EUR/GBP disokong oleh kelemahan sterling, bukan oleh cerita euro yang sempurna. Risiko politik UK sedang menekan pound, manakala jangkaan kadar ECB membantu euro. Tetapi kerana BoE juga memberi amaran tentang inflasi, pergerakan ini masih lebih menyerupai kecenderungan menaik yang terkawal berbanding rali sehala yang bersih.