Penurunan USD/CAD Mungkin Terhad apabila Dolar Lemah tetapi Sokongan Minyak Juga Berkurang

Ringkasan Cepat

USD/CAD mempunyai ruang untuk turun selepas dolar A.S. kehilangan momentum, tetapi dolar Kanada juga belum mempunyai susunan bullish yang bersih. Dolar melemah selepas pertumbuhan pekerjaan A.S. pada Jun merosot dengan ketara, dengan pasaran menurunkan kebarangkalian kenaikan Fed pada September kepada sekitar 45%. Pada masa yang sama, harga minyak turun pada 6 Julai selepas OPEC+ bersetuju menaikkan sasaran pengeluaran dan eksport melalui Selat Hormuz terus pulih, sekali gus mengurangkan salah satu sokongan biasa untuk dolar Kanada.

Mengapa Dolar Kehilangan Sebahagian Sokongan

Tekanan jangka pendek terhadap dolar A.S. datang daripada pasaran buruh. Reuters melaporkan bahawa dolar menuju penurunan mingguan terbesar dalam 12 minggu selepas data pekerjaan A.S. yang lemah menyejukkan jangkaan kenaikan kadar Fed dalam masa terdekat. Indeks dolar berada sekitar 100.83 selepas laporan tersebut, turun 0.5% untuk minggu itu.

Untuk USD/CAD, perkara ini penting kerana pasangan ini sebelum ini disokong oleh jangkaan kenaikan Fed dan hasil A.S. yang lebih tinggi. Apabila pedagang mengurangkan jangkaan pengetatan Fed, USD/CAD kehilangan sebahagian pemacu kenaikannya. Sebab itu pasangan ini boleh mengalami tekanan jualan jangka pendek selepas data pekerjaan A.S. yang lebih lembut.

Mengapa CAD Masih Sukar Naik Dengan Kuat

Masalah dolar Kanada ialah sokongannya sendiri juga tidak kuat. Tinjauan Reuters yang diterbitkan pada 3 Julai menunjukkan penganalisis kini menjangka dolar Kanada mengukuh kurang daripada ramalan sebelumnya. Ramalan median melihat USD/CAD pada 1.40 dalam tiga bulan, lebih lemah berbanding ramalan terdahulu 1.37, manakala ramalan 12 bulan berubah kepada 1.36 daripada 1.34 sebelum ini.

Sebab utamanya ialah ketidaktentuan rundingan USMCA/CUSMA. Kanada menghantar kira-kira 70% eksportnya ke Amerika Syarikat, termasuk keluli, aluminium, kereta, dan kayu, dan beberapa sektor ini sudah terkesan oleh tarif A.S. Ini menjadikan dolar Kanada mudah tertekan walaupun dolar A.S. melemah secara lebih luas.

Jangkaan BoC Kurang Menyokong CAD

Bank of Canada belum memberi cerita sokongan kadar yang kuat kepada dolar Kanada. BoC mengekalkan kadar overnight pada 2.25% pada 10 Jun, dengan Bank Rate pada 2.50% dan kadar deposit pada 2.20%. BoC juga berkata KDNK Kanada susut 0.1% pada suku pertama, aktiviti perumahan menurun, pelaburan perniagaan kekal lemah, dan kadar pengangguran berada pada 6.6% pada Mei.

Ini menjelaskan mengapa jangkaan kadar Kanada semakin menurun. Reuters melaporkan bahawa pasaran swap hanya menetapkan kira-kira 10 mata asas pengetatan BoC tahun ini, turun daripada sekitar 60 mata asas pada Mei. Jangkaan BoC yang lebih lembut menyukarkan CAD untuk naik dengan kuat berbanding dolar.

Minyak Tidak Lagi Memberi Sokongan Kuat Kepada CAD

Minyak ialah isu utama lain. Kanada ialah pengeksport tenaga utama, jadi harga minyak yang lebih tinggi biasanya menyokong dolar Kanada. Tetapi pergerakan minyak terbaru tidak begitu membantu CAD. Reuters melaporkan pada 6 Julai bahawa Brent turun ke sekitar $71.88 setong dan WTI berada sekitar $68.58 selepas OPEC+ bersetuju menaikkan sasaran pengeluaran sebanyak 188,000 tong sehari mulai Ogos.

Pemulihan eksport Teluk juga penting. Reuters melaporkan bahawa pengeluaran OPEC meningkat dengan ketara pada Jun dan eksport minyak Teluk melonjak lebih 3 juta tong sehari daripada Mei, walaupun jumlahnya masih di bawah paras sebelum perang. Bekalan yang lebih banyak dan laluan perkapalan Hormuz yang semakin pulih mengurangkan premium risiko minyak, sekali gus melemahkan salah satu kelebihan biasa CAD.

Mengapa Pasangan Ini Lebih Cenderung Berombak

USD/CAD sedang ditarik oleh dua arah. Data pekerjaan A.S. yang lebih lembut melemahkan dolar dan boleh menekan pasangan ini turun. Tetapi harga minyak yang lebih rendah, pertumbuhan Kanada yang lemah, ketidaktentuan USMCA, dan jangkaan kenaikan BoC yang menurun mengehadkan kekuatan CAD.

Ini bermaksud susunan semasa belum menjadi pembalikan bearish USD/CAD yang bersih. Ia lebih mungkin menjadi penurunan terhad dalam julat tinggi, kecuali harga minyak pulih dengan kuat atau jangkaan kadar A.S. turun lebih jauh.

Pandangan Jangka Pendek

Pandangan jangka pendek saya ialah USD/CAD mungkin turun jika dolar terus berada di bawah tekanan selepas laporan pekerjaan A.S. Namun ruang penurunan mungkin terhad selagi minyak kekal lemah dan jangkaan kadar Kanada masih lembut.

Penurunan USD/CAD yang lebih bersih mungkin memerlukan jangkaan kenaikan Fed yang lebih rendah, data Kanada yang lebih kuat, dan pemulihan harga minyak. Sebaliknya, kenaikan semula boleh berlaku jika data A.S. kembali stabil, minyak terus turun, atau ketidaktentuan USMCA terus menekan jangkaan pertumbuhan Kanada.

Kesimpulan

Intinya mudah: USD/CAD boleh turun, tetapi CAD belum mempunyai cerita yang cukup kuat untuk pembalikan yang bersih. Data pekerjaan A.S. yang lemah telah mengurangkan momentum dolar, tetapi harga minyak yang lebih rendah, jangkaan kadar BoC yang lebih lemah, dan ketidaktentuan perdagangan Kanada masih mengekalkan sokongan kepada USD/CAD.