USD/CHF Bertahan apabila Premium Fed Bertemu Tekanan Inflasi Rendah SNB

Ringkasan Cepat

USD/CHF masih mempunyai lantai sokongan, walaupun pasangan ini belum mempunyai susunan bullish yang bersih. Dolar A.S. sedang menuju prestasi bulanan terbaik dalam hampir setahun, dibantu oleh jangkaan kenaikan kadar Federal Reserve dan tumpuan pasaran kepada data pekerjaan A.S. minggu ini. Pada masa yang sama, franc Swiss tidak mendapat sokongan kadar yang kuat kerana unjuran terbaru SNB mengandaikan kadar dasar 0% sepanjang tempoh ramalannya.

Mengapa Dolar Masih Ada Sokongan

Bahagian dolar masih menjadi sebab utama USD/CHF mampu bertahan di atas paras rendah terbaru. Reuters menyatakan bahawa dolar didorong oleh jangkaan kenaikan kadar Fed, sementara pasaran menunggu laporan payrolls Jun untuk mendapatkan petunjuk seterusnya tentang hala tuju dasar A.S.

Untuk USD/CHF, ini penting kerana pasangan ini sangat sensitif terhadap jurang kadar A.S.-Switzerland. Jika pasaran percaya Fed masih boleh menaikkan kadar sementara SNB kekal pada sifar, dolar masih mempunyai kelebihan hasil berbanding franc.

Data Pekerjaan Menjadi Ujian Seterusnya Untuk Dolar

Sokongan dolar belum terjamin sepenuhnya, kerana data pasaran buruh A.S. minggu ini masih boleh mengubah cerita Fed jangka pendek. Reuters menyatakan bahawa laporan payrolls A.S. akan dikeluarkan pada Khamis dalam minggu dagangan yang dipendekkan oleh cuti, dan pasaran mahu melihat sama ada data pekerjaan mengukuhkan atau melemahkan hujah pengetatan Fed selanjutnya.

Untuk USD/CHF, laporan pekerjaan yang kuat kemungkinan akan mengekalkan pembeli dolar. Sebaliknya, data yang lebih lembut boleh mengurangkan penetapan harga kenaikan Fed dan menyebabkan USD/CHF kehilangan sebahagian sokongan.

Mengapa Franc Kurang Mempunyai Cerita Kadar Yang Kuat

Franc Swiss masih mempunyai nilai safe-haven, tetapi ia tidak mempunyai cerita kadar faedah yang kuat. Reuters melaporkan bahawa semua 35 ahli ekonomi dalam tinjauan 11–15 Jun menjangka SNB mengekalkan kadar dasar pada 0%, dan semua 28 ahli ekonomi yang memberi ramalan hingga akhir 2026 menjangka kadar kekal di paras itu sepanjang tahun ini.

Inflasi rendah menjadi sebab utama. Inflasi Switzerland hanya 0.6% pada Mei, masih selesa dalam julat sasaran SNB iaitu 0% hingga 2%, sementara franc yang kuat membantu mengimbangi sebahagian kejutan harga tenaga.

Unjuran SNB Juga Mengehadkan Kenaikan CHF

Penilaian Jun SNB sendiri turut menunjukkan tekanan yang terhad untuk mengetatkan dasar. Unjuran bersyaratnya meletakkan purata inflasi tahunan pada 0.6% pada 2026, 0.6% pada 2027, dan 0.7% pada 2028, berdasarkan andaian bahawa kadar dasar SNB kekal pada 0% sepanjang tempoh ramalan.

Ini penting untuk USD/CHF kerana ia melemahkan hujah pembelian franc secara agresif dari sudut kadar. Franc masih boleh mengukuh ketika pasaran mencari keselamatan, tetapi tanpa permintaan safe-haven yang kuat, persekitaran kadar rendah Switzerland menyukarkan CHF untuk menguat secara berterusan.

Mengapa Pasangan Ini Masih Belum Menjadi Rali Bersih

Sebab USD/CHF belum boleh naik dengan lancar ialah franc masih mata wang defensif. Ketidaktentuan Timur Tengah belum hilang, dan Reuters menyatakan bahawa pasaran masih berdepan ketegangan semula A.S.-Iran, kebimbangan laluan perkapalan Teluk, dan latar rundingan damai yang rapuh.

Ini membuat dua kuasa bertentangan bekerja serentak. Jangkaan Fed menyokong dolar, sementara tekanan geopolitik masih boleh membawa semula permintaan terhadap CHF. Hasilnya, pasangan ini boleh mempunyai lantai, tetapi masih sukar membina kenaikan sehala yang bersih.

Pandangan Jangka Pendek

Pandangan jangka pendek saya ialah USD/CHF mungkin kekal disokong selagi jangkaan kenaikan Fed masih hidup dan SNB mengekalkan profil inflasi rendah serta kadar sifar. Namun pasangan ini memerlukan data buruh A.S. yang kuat atau hasil A.S. yang lebih tinggi untuk menjadikan sokongan itu sebagai pemulihan yang lebih jelas.

Penurunan menjadi lebih berkemungkinan jika data pekerjaan A.S. melemah, penetapan harga kenaikan Fed menurun, atau risiko geopolitik mendorong pelabur kembali membeli franc Swiss.

Kesimpulan

Intinya mudah: USD/CHF mempunyai sokongan, tetapi belum mempunyai momentum yang kuat. Dolar masih mempunyai cerita kadar yang lebih baik, sementara prospek inflasi rendah SNB mengehadkan kekuatan franc. Namun kerana CHF masih mata wang safe-haven, USD/CHF lebih mungkin bergerak dalam julat yang disokong berbanding membentuk rali sehala yang bersih.