USD/JPY Hampiri 162 Ketika Risiko Intervensi Yen Meningkat

USD/JPY terus didagangkan berhampiran paras 162, menyebabkan yen Jepun kekal hampir dengan kedudukan paling lemahnya dalam beberapa dekad. Pasangan mata wang ini susut sedikit selepas data inflasi AS yang lebih sederhana mengurangkan jangkaan kenaikan kadar segera oleh Federal Reserve.

Walau bagaimanapun, penurunannya masih terhad.

Pasaran kini berdepan dua kuasa yang bertentangan. Tekanan harga AS yang semakin reda melemahkan sokongan terhadap dolar, tetapi jurang kadar faedah antara Amerika Syarikat dan Jepun serta ketidakpastian geopolitik masih menghalang pembelian yen secara berterusan.

Pada masa yang sama, semakin hampir USD/JPY dengan paras tertinggi terbaharunya, semakin besar kemungkinan pihak berkuasa Jepun mengambil tindakan lebih tegas untuk menangani kelemahan mata wang tersebut.

Inflasi AS yang lebih sederhana mengurangkan kelebihan dolar

Indeks Harga Pengeluar AS memberikan sebab yang lebih kukuh kepada pedagang untuk mengurangkan pendedahan terhadap dolar.

Harga pengeluar turun 0.3% pada bulan Jun berbanding bulan sebelumnya, selepas meningkat 0.6% pada Mei dan 1.1% pada April. Harga yang tidak termasuk makanan, tenaga dan perkhidmatan perdagangan pula hanya meningkat 0.1%.

Namun begitu, inflasi pengeluar tahunan masih tinggi pada 5.5%. Keadaan ini menunjukkan tekanan inflasi sedang berkurangan tetapi belum benar-benar hilang.

Inflasi pengguna juga memberikan gambaran bercampur. Indeks Harga Pengguna utama meningkat 3.5% berbanding tahun sebelumnya pada Jun. Angka tersebut masih melebihi paras yang dikehendaki Federal Reserve, tetapi bacaan bulanan yang lebih sederhana mengurangkan keperluan untuk menaikkan kadar dengan segera.

Selepas data tersebut diterbitkan, pasaran hanya meletakkan kebarangkalian 11% bagi kenaikan kadar Fed pada Julai, berbanding kira-kira 45% pada awal minggu. Jangkaan bagi September masih belum jelas, dengan kebarangkalian kenaikan sekurang-kurangnya 25 mata asas berada sekitar 50%.

Perubahan jangkaan ini telah menekan indeks dolar ke paras terendah hampir sebulan. Walau bagaimanapun, USD/JPY hanya turun sedikit, menunjukkan perubahan jangkaan terhadap Fed sahaja masih belum mencukupi untuk menghasilkan pemulihan yen yang kukuh.

Mengapa USD/JPY masih bertahan di atas 162

USD/JPY berada sekitar 162.10 pada 16 Julai dan masih hampir dengan paras tertinggi 52 minggu pada 162.83. Julat harian yang sempit menunjukkan pedagang keberatan untuk terus membeli dolar pada harga lebih tinggi, tetapi pada masa yang sama masih tidak yakin untuk membina kedudukan yen yang besar.

Salah satu sebab utama ialah kelebihan hasil masih memihak kepada dolar AS. Hasil bon Perbendaharaan AS kekal jauh lebih tinggi berbanding hasil bon kerajaan Jepun, menyebabkan strategi dagangan yang mengambil kesempatan daripada perbezaan kadar masih menarik.

Risiko geopolitik turut mengehadkan penurunan dolar. Ketegangan baharu antara Amerika Syarikat dan Iran telah menaikkan harga minyak serta mewujudkan satu lagi risiko terhadap inflasi. Minyak mentah Brent didagangkan hampir dengan paras tertinggi sebulan selepas meningkat selama empat sesi berturut-turut.

Harga tenaga yang lebih tinggi menimbulkan keadaan sukar bagi USD/JPY. Ia boleh menyokong dolar dengan menghidupkan semula kebimbangan inflasi AS, tetapi turut meningkatkan kos import Jepun kerana negara itu sangat bergantung pada tenaga dari luar.

Apabila yen lemah, kos import tersebut menjadi lebih mahal. Oleh itu, ketegangan geopolitik tidak semestinya mengukuhkan yen walaupun mata wang Jepun secara tradisinya dianggap sebagai aset selamat.

Risiko intervensi mula mengehadkan kenaikan

Halangan paling jelas kepada pembeli USD/JPY ialah kemungkinan campur tangan oleh Kementerian Kewangan Jepun.

Menteri Kewangan Jepun, Satsuki Katayama, menyatakan bahawa kerajaan bersedia mengambil tindakan dalam pasaran pertukaran asing pada bila-bila masa sekiranya diperlukan. Pedagang kemudian menumpukan perhatian kepada julat 161.50 hingga 162.50, sementara kebimbangan mengenai intervensi meningkat apabila pasangan ini terus berada berhampiran 162.

Amaran lisan tidak bermakna pihak berkuasa pasti memasuki pasaran. Jepun biasanya menilai kelajuan dan ketidakteraturan pergerakan mata wang, bukannya mempertahankan satu kadar pertukaran yang diumumkan secara terbuka.

Namun, kedudukan USD/JPY yang hampir dengan paras tertinggi 162.83 menjadikan pembelian agresif semakin berisiko. Operasi rasmi yang berlaku secara mengejut boleh menyebabkan pasangan ini jatuh dengan cepat, terutamanya ketika kecairan pasaran lebih rendah.

Intervensi mungkin tidak mampu mengubah trend jangka panjang dengan sendirinya. Namun, ia boleh menghasilkan pergerakan jangka pendek yang besar dan memaksa pedagang berleveraj menutup kedudukan dengan segera.

Dasar Bank of Japan masih memberi sokongan terhad kepada yen

Bank of Japan dijangka mengekalkan kadar dasar jangka pendek pada 1% apabila mesyuarat dua harinya berakhir pada 31 Julai. Bank pusat itu mungkin menaikkan penilaian terhadap pertumbuhan ekonomi, tetapi pegawainya masih memantau tekanan inflasi daripada yen yang lemah, pertumbuhan gaji dan kos tenaga.

Kadar 1% merupakan perubahan besar berbanding persekitaran kadar ultra rendah Jepun sebelum ini. Namun, kadar tersebut masih jauh lebih rendah daripada kadar faedah AS.

Untuk yen pulih secara lebih berterusan, pasaran mungkin memerlukan petunjuk lebih jelas bahawa Bank of Japan bersedia mengetatkan dasar sekali lagi. Tanpa petunjuk tersebut, pengukuhan yen yang didorong oleh risiko intervensi atau data AS yang lebih lemah mungkin hanya bersifat sementara.

Oleh itu, mesyuarat Julai penting bukan sahaja dari segi keputusan kadar, tetapi juga bahasa yang digunakan oleh Bank of Japan mengenai kenaikan kadar akan datang dan inflasi akibat kelemahan yen.

Paras penting USD/JPY

USD/JPY kini bergerak mendatar berhampiran bahagian atas julat terbaharunya dan belum menunjukkan pembalikan trend yang disahkan.

Rintangan terdekat: 162.50

Pergerakan berterusan melepasi 162.50 akan membawa perhatian kembali kepada paras tertinggi 162.83. Bagaimanapun, risiko intervensi dijangka meningkat apabila pasangan ini menghampiri kawasan tersebut.

Rintangan utama: 162.83

Ini merupakan paras tertinggi 52 minggu dan halangan jangka pendek yang paling penting. Penembusan yang jelas boleh melanjutkan trend menaik, tetapi pedagang perlu mempertimbangkan kemungkinan tindak balas rasmi secara tiba-tiba.

Sokongan awal: 161.50

Paras ini berada di bahagian bawah julat jangka pendek yang dikenal pasti oleh penganalisis pasaran. Penembusan ke bawah akan menunjukkan jangkaan kadar AS yang lebih sederhana mula memberi kesan lebih besar kepada USD/JPY.

Sokongan berikutnya: 161.00

Penurunan di bawah 161.00 akan melemahkan struktur pergerakan mendatar semasa dan membuka ruang kepada pembetulan yang lebih dalam.

Paras ini merupakan rujukan analisis dan bukannya titik perubahan yang dijamin. Berdasarkan harga semasa serta jangkaan julat pasaran, kawasan 161.50 hingga 162.50 kekal sebagai zon pertama yang perlu diperhatikan.

Jangkaan USD/JPY

Prospek terdekat USD/JPY adalah neutral dalam julat harga yang masih tinggi.

Inflasi AS yang lebih sederhana telah mengurangkan kemungkinan kenaikan kadar Fed pada Julai dan menghapuskan sebahagian daripada sokongan terhadap dolar. Namun, jurang kadar faedah, kenaikan harga minyak dan ketiadaan isyarat yang benar-benar agresif daripada Bank of Japan masih mengehadkan permintaan terhadap yen.

Penembusan di bawah 161.50 akan mengukuhkan kemungkinan pembetulan lebih besar, terutamanya sekiranya data ekonomi AS terus melemah. Sebaliknya, kenaikan melepasi 162.50 boleh membawa pasangan ini kembali menguji 162.83, tetapi pembelian berhampiran kawasan tersebut datang dengan risiko intervensi yang lebih tinggi.

Buat masa ini, USD/JPY masih menerima sokongan daripada faktor fundamental tetapi semakin terdedah kepada turun naik secara tiba-tiba. Julat harga yang sempit tidak seharusnya dianggap sebagai tanda risiko rendah. Ketika yen berada hampir paras terendah beberapa dekad, kenyataan rasmi atau intervensi boleh mengubah keadaan pasaran dengan lebih pantas berbanding data ekonomi biasa.